PE新游戏规则：监管权划归证监会

⊙记者 婧文  ○编辑 秦风

近日，中央编办一则《关于私募股权基金管理职责分工的通知》，正式确立了私募股权基金管理职责的分工。

据悉，对于私募股权基金的监督管理权正式划归证监会，实行适度监管，保护投资者权益；发改委则负责组织拟订促进私募股权基金发展的政策措施，会同有关部门研究制定政府对私募股权基金出资的标准和规范。证监会、发改委两部门要建立协调配合机制，实现信息共享。

在业内人士看来，近年来，我国私募股权基金行业发展较快，对促进中小企业成长，完善资本市场体系，优化社会资源配置发挥了积极作用，但相关管理部门的职责不够明确，也给行业发展带来了一定的不利影响。

事实上，国内现有立法尚未明确PE/VC的类金融机构属性，发改委对PE采取强制备案、对VC则采取自愿备案管理，但对两者的区分依然停留在注册名称字样，或注册时经营范围的描述，缺乏更为全面、深入、系统性的界定，部分地方甚至混同管理，致使监管处于模糊地带。

为规范私募股权基金管理，此前立法者希望以修订《证券投资基金法》为契机，再次尝试将PE/VC纳入其中。然而，与此前立法讨论的情形类似，此举依然饱受争议，以至于出现25家PE/VC协会联名上书反对PE/VC入法的情况。

新基金法中“PE入法”部分，一读、二读顺利通过，但到年底的“三读”时，这一部分却去掉了。妥协的结果是，PE/VC未能明确纳入此次立法修订，但留下了诸多立法空间。有业内人士认为，证监会可通过配套立法形式介入PE/VC监管。

对于PE监管权划归证监会，一位PE人士认为，相对于发改委，证监会有执法权，也有一批行政稽查队伍，这更有利于PE业事后监管。

值得注意的是，虽然PE的监管权划归证监会，但PE的发展政策措施，以及其出资的标准和规范依然由发改委负责。

业内人士呼吁，如短期内无法通过高层次立法构建统一的监管体系，则应建立信息共享机制，加强监管部门合作，进行“适度”监管，充分尊重行业自律管理，提升PE/VC机构内部治理水平，促进形成良好的行业治理文化，进而营造良好的内外部治理环境。