金融H股“拖后腿”港股反弹乏力

□香港智信社

近两个交易日港股市场面临的外围环境有转暖迹象：一方面，美国一季度GDP终值年化环比增速下修至1.8%，远低于市场预期，投资者对于美联储退出的担忧有所缓和，美股26日强劲反弹；另一方面，随着中国央行出手提供流动性支持，内地银行间市场流动性紧张的状况有所缓解，A股市场也暂时结束了连跌的势头。在外围市场趋稳的背景下，港股连续三个交易日反弹，恒指回至20000点上方，但从27日盘面看，投资者心态依然谨慎，持续做多动力有限。

恒生指数当日早盘冲高，午后涨幅显著收窄，最终收报20440.08点，上涨0.5%；交易额连续两个交易日出现萎缩，仅成交699亿港元。衡量港股市场避险情绪的恒指波幅指数近两日显著回落，27日下跌0.8%至23.68点。

从盘面上看，今年以来表现较为强劲的公用事业股及IT科技股仍然是大市领涨主力，恒生公用事业及恒生资讯科技行业指数分别上涨1.89%和1.67%，这两个指数也是今年以来仅有的两个逆势上涨的行业指数，累计涨幅分别为5.59%和17.55%。公用股的强势通常与市场避险情绪升温有关，其较高的股息率是吸引资金介入的主因；而IT科技行业则代表着全球经济新的发展方向，高成长性与低周期性特征并存，自然成为资金青睐的对象。

H股回软是导致27日港股大盘午后涨幅收窄的主要因素，恒生国企指数逆市微跌0.07%。其中，金融股和资源股的表现尤为疲弱。银行H股在经历了前一个交易日的反弹后，呈现冲高回落态势，交行、建行两只蓝筹股逆市下跌，尽管内地银行间市场短期的资金紧张局面有所缓解，但从近日政府的表态及央行的行为上看，预计中长期内将延续资金偏紧的格局。除银行股外，保险类股份的走势也极为疲软，平保与国寿H股均高开低走，A股市场的下跌对于保险公司的投资收益产生较大影响，

展望港股后市，恒指冲高回落的走势显示短线持续反弹动能不足，尽管美国一季度经济增速不尽如人意，但预计在财政紧缩压力减弱、房市强劲复苏的背景下，美国经济下半年开始加速复苏的可能性较大，美联储退出的进程较为明确，应该说，当前港股的点位已在很大程度上反映了美退出的预期，而后市最大的风险因素则来自于内地。尽管短期“钱荒”依然度过，但中长期资金面偏紧的格局已然确立，这无论对于市场的估值水平还是企业盈利均将构成冲击，因此，港股尤其是中资股的后市依然不乐观。