资金价格持续下跌

昨日，银行间市场隔夜质押式回购加权利率报在5.8270%，下跌81.91个基点；7天质押式回购加权利率报在7.4369%，下跌9.57个基点

⊙见习记者 高翔 ○编辑 孙忠

昨日，银行间市场隔夜和7天质押式回购利率均告跌，成交量也有所萎缩，但较历史平均水平仍处高位。

央行昨日停发央票，未从市场抽走流动性。申银万国分析师屈庆认为，停发央票理论上有利于安抚市场过度恐慌情绪，但对市场并没有实质性利好作用，因央行周一发布《中国人民银行办公厅关于商业银行流动性管理事宜的函》，表明不会放钱，因此央票停发也没有缓和市场资金面的实质效果。

央行在周一展开了逆回购询量，但昨日并未成行，逆回购询而未发。招商证券债券市场日报评述，如果没有进一步的流动性注入，短期流动性紧张的局面和过高的资金成本都难以缓解。

不过，央行于昨晚在其网站发表题为《合理调节流动性，维护货币市场稳定》的文章。当中证实，“近日央行已向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了流动性支持”，可见央行近期并非对流动性紧张视而不见。

除隔夜、两周和三个月Shibor利率有所下跌外，昨日其余期限Shibor利率均有所上涨。6个月、9个月和1年期限Shibor利率分别上涨1.01个基点、1.69个基点和0.85个基点。某股份制银行计财部人士认为，这说明银行开始重视长期限的资金，但成交量不大，没有很大的代表意义。

某券商分析师透露，受市场较多机构头寸缺口较大影响，昨日交易系统延迟至5 点。银行间市场隔夜质押式回购加权利率报在5.8270%，下跌81.91个基点；7天质押式回购加权利率报在7.4369%，下跌9.57个基点。

14天质押式回购加权利率报在6.9448%，下跌57.51个基点，但尾盘收在15%，为当日最高成交利率。上述股份制银行计财部人士表示：“下月5号为准备金补缴的日子，故14天期限的资金比较受追捧。下个月初，对流动性又是一番考验。”

央行昨日晚间表示，6月25日，隔夜质押式回购利率已回落至5.83%，比6月20日回落592个基点。随着时点性和情绪性因素的消除，预计利率波动和流动性紧张状况将逐步缓解。

资金价格确实已从峰值开始下降，但相较历史平均水平，当前的利率水平仍然处在高位。屈庆表示，预计资金面真正出现略有缓解需要等到7 月中旬后。后期资金面的缓解只是与现在相比的相对缓解，7 天回购利率虽然不会维持在当前8%高位，但也大概率会维持在4%或5%以上水平。

招商证券债券市场日报也认为，即使6 月以后季节性冲击过去，银行间流动性状况也会改观。