期指短期或维持弱势格局

□本报记者 熊锋

暴跌7.42%!股指期货主力合约24日创出期指上市以来最大单日跌幅，跌幅远超上证综指的5.3%、沪深300指数的6.31%。

昨日，期指报收一根光头光脚的长阴线，盘中多头几乎没有抵抗。截至24日收盘，新晋主力合约IF1307报收2133点，较前一个交易日结算价暴跌171点，跌幅为7.42%。昨日沪深300现货指数跌幅略小，报收于2171.2点，大跌146.18点，跌幅为6.31%。值得关注的是，期指昨日尾盘15分钟竟然再度跳水，放大了与沪深300现指的跌幅。在市场人士看来，虽然目前空头加仓意愿并不强，并且暴跌之后不乏技术性反抽的可能，但在宏观经济表现平平、资金面紧张等浓厚的空头氛围下，期指短期难改弱势。

空头占据优势

尽管期指、现货跌幅均十分惨烈，但就走势而言，期指盘中跌幅较长时间内比沪深300现货指数更小。鉴于期指的价格发现作用，部分市场人士一度认为期指表现出的信号并不悲观。但午盘之后14点开始，期指跌幅以及价差贴水均进一步放大，这重挫了市场仅存的乐观信心。

对于为数不多的乐观者而言，昨日期指总持仓仅增仓6000余手，相比超过7%的单日跌幅，增仓幅度并不算大。这透露出多重利空的累积之下，空头继续加码的力度并不算大。

   部分市场人士认为，近日期指确实偏空，并且昨日超过7%的暴跌始料未及，但空头不增仓表明暴跌之后期指短期继续下跌空间可能有限。

东方证券金融衍生品首席分析师高子剑指出，目前，市场上能对冲大盘下跌风险最有效的工具就是股指期货，但昨日暴跌，期指总持仓仅增加6950手。幅度不大的增仓，说明经过暴跌，空头觉得继续向下的空间已经不大了。现在，期货市场没有大幅向下破位的预期。

而广发期货分析师范士坤则指出，主力合约IF1307净空持仓从13418手升至14211手，上升793手。该指标连续反弹，并升至近期最高值，显示目前市场空头氛围浓厚。由于昨日期指跌幅过大，在濒临前期重要底部的时候出现持仓异动，他认为短期市场有反弹修复的需要。

然而，亦有人士指出，昨日尾盘期指再现杀跌，尾盘15分钟再度跳水，说明期指走势并不乐观。广发期货期指分析师郑亚男指出，周一多方并未能组织起有效的进攻，市场再次上演了“黑色星期一”，且跌幅罕见，大小板块集体沦陷。与端午节后周四的下跌类似，沪深300指数的跌幅明显大于上证指数的跌幅，权重板块的弱势依然彰显。

就价差而言，期指同样上演变脸。长江期货资深分析师王旺指出，昨日全天市场单边大幅下跌，而IF1307期现价差在13点50分之前稳步走高，盘中一度升水达到3.2点，IF1307受到分红因素的影响为24.27点。这是实际价差为3.2+24.27=27.47点，当时沪深300指数为2196.60点，溢价幅度达1.25%。但此后价差升水幅度快速收敛。

做空压力犹存

昨日暴跌之后，是否会出现技术性反弹?多位市场人士认为，期指近日不乏技术性反弹需求，但量仓价结合来看，期指的空头趋势仍将延续。

郑亚男说，从期指持仓变化角度来看，前几日的破位下跌伴随着持仓持续减少，而昨日的持仓出现了单日6950手的持仓增加。成交放大、持仓放大、价格下挫成就了典型的量价配合态势，空方力量彰显。而技术上目前上证综指距离“1949点”只有咫尺。

郑亚男分析，近期的利空因素均有一定的持续性，弱势难改。前期突破性跳空缺口及均线系统将成为近期持续的压力。但鉴于技术上昨日市场明显超跌，短期有小幅回抽的倾向，但反弹空间恐有限。

国泰君安期货金融工程师胡江来指出，量化加权指示较多地指向空头方向，期指主力合约月度下挫18%，沪深300指数已连续4周下行，在大幅下挫后一段时间内，行情继续向下运行的概率较高。

其实，同样的暴跌一幕曾在期指刚上市时上演，当时房地产市场调控加码，2010年4月19日期指单日跌幅超过6%。

   胡江来指出，目前从行情走势上看，空头套保的效果较佳。净空持仓均值，从3月份开始持续上行，月度均值从1.04万手爬升至目前的1.77万手水平，表明在大幅下跌前夕，部分参与者也进行了必要的避险操作，以稳定所持股票组合的价值。据中国证券报记者了解，昨日的暴跌使部分做多投资者遭遇强制平仓。