欧盟反倾销税率低预期 初裁难阻光伏业拐点

欧盟委员会6月4日晚间宣布，将从2013年6月6日起至8月6日对产自中国的光伏组件征收11.8%的临时反倾销税，如果期间双方未能达成新的和解协议，自2013年8月6日起，反倾销税率将升至47.6%。由于11.8%的税率较预期大大降低，在道指下跌的背景下，光伏中概股隔夜逆市走强，韩华新能源(HSOL)上涨6.75%，晶科能源(JSK)上涨4.12%，赛维LDK(LDK)上涨1.66%，晶澳太阳能(JASO)上涨0.93%。

申银万国分析指，即使欧洲双反征税，也不会对行业有特别大的影响，其认为，中国、日本、美国市场快速兴起，欧洲市场占比已经很低，今年装机量占比30%左右，欧洲占一线企业出货量的20%左右。同时，很多大厂已经做好代工甚至海外建厂的准备。

而中信建投分析认为，无论最终欧盟是否对我国光伏产品实施双反，国内市场的扩容是必然的选择，相关的引导政策也需要及时做好配套。

反倾销税率低于预期 欧洲市场或迎来抢装潮

实则，在此消息公布之前，各券商均对此次初裁结果均有所预期。

5 月30 日，欧盟27 国对华光伏“双反”案的完整计票结果出炉，其中18 国反对，4 国支持，5 国弃权。但是当时多数券商便已指出，认为欧盟成员国的投票尚不能对“双反”的结果产生决定性影响，平均47%的临时反倾销税仍将征收。

不可否认的是，光伏行业对中国来说是一笔大生意，仅仅在2011年向欧盟地区的太阳能面板和设备等产品出口额就价值210亿欧元（274亿美元）。

初裁结果落定后，欧洲进口商选择中国太阳能产品需要缴纳“保证金”，这或将影响他们选择中国产品的积极性，国内光伏企业在欧洲的销售将面临较大压力，长城证券这样分析。

而申银万国则指，欧盟双反可能会导致今年三季度二次探底，但是幅度不会很深，可以确定的是去年三季度是行业最差的时候。

分公司来看的话，欧洲出口比例较高的公司受影响较大。分析师指出，东方日升、海润光伏等出口欧洲比重较大，受这次影响较为明显。而行业内的隆基股份、中环股份等，由于其客户主要来自美国、日本、韩国以及我国台湾地区，所受影响相对较小。

而广发证券认为此举相反会刺激产品价格，其认为，未来两个月内征收税率为11.8%，中国光伏产品加上税收后仍然具有较强的竞争优势，预计欧洲居民会在征收47.6%税率之前加速安装太阳能，将会导致未来两个月出现抢装潮，紧急订单的原因将导致产品价格将会出现上涨，多晶硅需求也将出现明显增加。

值得注意的是，此次初裁之后，今年年底将迎来终裁，长城证券此前分析，年底进行的终裁可能会推翻初裁结果，将会对中方有利。而广发证券也持类似看法，不排除中间由于中国政府施加压力，贸易战进一步升级，欧盟改变征收税率的可能。

“11.8%的税率实际上也是留了一些空间，让双方有机会再去协商。”广证恒生新能源行业研究员姚玮对腾讯证券(微博)表示。

国内市场扩容是必然选择 初裁难阻行业拐点

但中信建投分析指，无论最终欧盟是否对我国光伏产品实施双反，国内市场的扩容是必然的选择。长城证券也指出，光伏行业供需格局改善、企业盈利好转的事实已经得到确认；而欧洲市场的地位逐渐下降，“双反”初裁的影响有限。

近期来看，各部委也有了一系列动作，发改委发布光伏分区域上网标杆电价征求意见稿，拟参考目前风电的上网电价政策，实施长效的补贴机制，促进国内光伏市场的启动。

此外，财政部近期开始对金太阳工程清算，对不合规的项目要求收回补贴资金，项目转向业主承担投资，后续实施的度电补贴机制，这将促进2012 年审批的4.5GW 金太阳工程按期、高质量的推进，也将推动国内光伏市场的启动。

实际上，今年一季度以来，虽然整个光伏行业仍然亏损，同比去年净利润仍大幅下滑，但是环比去年四季度下降1500%的净利润，已经有了明显的改善。特别是就目前已发布今年中报业绩预告的17家公司来看，其中有3家将扭亏，3家同比去年预增，7家同比预减，只有3家续亏和1家首亏。

而申银万国此前分析也指出，一旦欧盟将启动征税，硅片—组件可能在下半年二次探底，全行业大反转仍需等到四季度，但是可以确认的是，最坏的时候已经过去，就算二次探底，也不会比去年三季度更差。

而光伏企业今后需要关注的是，反倾销措施之后，欧委会将很可能在7月份宣布反补贴的调查结果，并向成员国提交征收临时反补贴税的提议。（腾讯证券 综合）