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光大银行重启H股上市 预计9月-10月挂牌

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证券日报2013年05月21日09:37分类:港股

核心提示:一位熟络光大银行H股上市承销团队的投行人士表示,光大银行已经重新递交了上市排期申请表,H股上市工作目前正在推进,有望于9月或10月实现挂牌。

中投顾问金融行业研究员边晓瑜对记者表示,“港币和人民币汇率也是影响定价机制及价差的重要因素。仅从光大银行当前在A股市场的表现来看,4港元/股-5港元/股的定价或许能受到中小股东的青睐。”

■本报记者 李 冰

光大银行正在为第三次H股上市积极“备战”。

“近期不少大的IPO项目开始重启”,一位业内人士接受《证券日报》记者采访时如此评价,港股市场融资环境的改观在一定程度上为IPO项目增长了信心。

光大银行董事长唐双宁日前表示,光大银行发行H股的有关事项将很快提交董事会及股东大会审议,并开始履行审批程序。受国际金融危机冲击,光大银行不得不在去年9月份选择暂停H股上市工作。

虽然光大银行H股的上市还未成功,但光大银行在境外的第一家分行——香港分行已经正式开业。本报记者多方打探,引述一位熟络光大银行H股上市承销团队的投行人士的话——光大银行已经重新递交了上市排期申请表,H股上市工作目前正在推进,有望于9月或10月实现挂牌。

迫切上市或因资金压力

中投顾问金融行业研究员边晓瑜在接受本报记者采访时表示,“之前光大银行曾多次想要登陆港股市场,但终因市场环境较差、融资金额过高、财务指标不良、信用卡负面消息等诸多不良因素而搁浅。如今整个港股市场的融资环境有大幅改观,光大银行自身在经营管理、财务报表等各方面有很大改观,今年上市成功的可能性大大增加。”

2011年年初,光大银行开始启动H股上市,市场一直对此颇为关注,但几经波折,该行一直迟迟未能成功登陆H股。  

今年已是该行宣布进行H股IPO计划以来的第三个年头。由于该行去年的IPO工作受到外部市场环境恶化的影响被迫中止,很多投资者对重启H股上市心存疑虑。

光大银行董事长唐双宁曾公开表示,“光大银行能否在H股上市主要看市场窗口,相关工作正在继续推进,条件都够了,就是市场窗口不好。” 按照唐双宁的说法,光大银行目前一切准备就绪,只欠东风。

平安证券曾在光大银行一季报点评中指出,光大银行拔备力度不足,资金状况需要H股IPO尽快完成来补充。

唐双宁也公开表示,“目前技术环节都已解决,但审批程序还有很多关,希望周期越短越好。”

平安证券分析称,光大银行今年一季度应收款项类投资余额环比增长20.3%,占总资产比重进一步上升至13.0%(2012年年末占比11.5%),随着银监会8号文在一季度末出台,预计光大银行从二季度开始将面临资产结构调整的压力。

分析人士认为,光大银行一季度7.53%的核心资本充足率已是银行板块最低,9.90%的资本充足率仅略高于在新规下200亿元转债不能计入附属资本的民生银行(9.87%),光大银行当前的资本状况迫切需要其H股IPO尽快完成,否则将对其信贷额度、网点扩张等一系列问题产生实质性负面影响。

除了这些因素之外,还有个问题让光大银行很“纠结”,那就是发行价。  

遭遇定价难题

光大银行去年H股IPO工作最终折戟,很大程度上是由于海外投资者对光大银行的发行价不认同,为了增强光大银行股票的吸引力,该行今年煞费苦心地做出了多项重要财务安排。

光大银行去年233.4亿元净利润中只拿出23.4亿元进行现金分红,当年现金分红率仅为10%;而光大银行此前于2011年5月19日曾公开承诺,2011年-2013年每年现金分红率不低于30%。不仅如此,光大银行还打算把完成2012年度利润分配后直至H股IPO成功之前的滚存利润,由新老股东共同享有。

管理上市工作的副行长林立认为,H股发行能不能成功主要在于定价。2012年,光大银行就已经和基石投资者达成了一些认购意向,认购比率超过了50%,但由于市场行情不好,银行股估值普遍偏低,为了维护老股东的利益,所以被迫暂停了发行计划。

对于此次即将重启的H股上市,小股东更关心的是,光大银行H股发行会不会损害他们的利益。

若以A股价格在H股市场发行,香港的投资者不一定买账,若低于A股价格发行,本来就处于低位的价格一再降低,会影响A股股东的利益。

光大银行行长郭友坦言,“去H股上市其实并不难,难的就是一个合理但又不损害A股股东利益的价格,所以我们需要等待一个好的时间窗口。”

之前,光大银行曾披露H股上市的规模将为不超过120亿股。不过,目前,资本市场的低迷让大家对H股发行规模也比较担忧。

“港股市场和A股市场之间有很大差异,同一公司即便选择A+H上市模式,其股价在两个市场中的表现也不一定相同。一方面,这跟港股市场和A股市场的成熟度、融资能力、整体环境有很大关联;另一方面,港币和人民币汇率也是影响定价机制及价差的重要因素。仅从光大银行当前在A股市场的表现来看,4港元/股-5港元/股的定价或许能受到中小股东的青睐”,边晓瑜对记者表示。

多家城商行转战港股IPO

除了光大银行外,不少在A股市场苦等IPO开闸的城商行已经纷纷转战港股市场。在拓展客户方式的选择上,银行根据自身情况各有侧重。总体来看,中资行更加依赖于营业网点,在原有客户资源中发展客户,而外资行更多的从外部拓展客户。

虽然多数银行将资产在800万人民币或100万美元以上客户定位为私人银行客户,但在客户拓展中并不死守着数字限制。“富人肯定不会只在一家银行拥有金融资产,若某个客户在我行有超过四五百万的存款,也被列为潜在的私行客户进行开发。”一位客户经理告诉记者。

“我们不仅要让客户经理与客户建立友谊,还要让客户之间通过相同的兴趣爱好成为朋友”,上述客户经理告诉记者,“不要小看了客户间的交流,在一个圈子里需求是共通的,一位客户往往会把他认为满意的一项服务推荐给其他客户。一场亲子活动,一次定制旅游,也许就能促成几桩业务。”

[责任编辑:山晓倩]

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