近四成次新股业绩下滑 变脸族拷问发行制度

⊙记者 郑培源 ○见习编辑 华笑丛

2012年，A股的“新面孔”数量大减，但新股业绩变脸的案例却大幅增加。隆基股份此前发布的业绩修正公告显示，因无锡尚德的拖累，公司上市首年就告亏，这一突变使公司成为去年的“新股变脸王”。

六只次新股净利降幅超五成

上证报资讯截至24日的统计显示，2012年上市的153只新股中，业绩出现下滑的有58只之多，占比达38%，大大高于上一年度的20%。其中，包括浙江世宝在内的24家公司净利润下滑超过30%，18家净利下滑超过40%，下滑超过五成的也有6家之多。而对比2012年4月中旬统计的2011年数据，净利润同比下降超过30%的次新股仅13家，超过40%的仅6家，超过50%的仅3家。

6家净利润下滑过五成的企业分别是珈伟股份、科恒股份、百隆东方、广汽集团、中颖电子和慈星股份，其中从事光电行业的珈伟股份净利润下滑幅度达到89.83%，营业利润下滑更是达到98.63%。科恒股份、百隆东方、广汽集团、中颖电子、慈星股份净利润下滑分别为77.3%、73.59%、73.46%、61.76%和58.7%。

“变脸王”隆基股份年报将拖到27日才亮相。但3月22日公司发布业绩修正公告显示，因对无锡尚德应收款项追加计提坏账准备9077万元，导致其2012年亏损约5400万元。而隆基股份去年4月11日才实现上市，2011年净利润高达2.8亿元。

创业板公司变脸却享豁免权

根据《保荐业务管理办法》第72条，新股上市当年营业利润比上年下滑50%以上，证监会可根据情节轻重，自确认之日起3个月到12个月内不受理相关保荐代表人具体负责的推荐；情节特别严重的，撤销相关人员的保荐代表人资格。但记者了解到，上述考核规则适用于主板和中小板企业，对创业板予以豁免。

上证报资讯统计显示，已公布年报公司中，珈伟股份、科恒股份、百隆东方、广汽集团、中颖电子、慈星股份、南大光电、龙洲股份、华灿光电、苏大维格十家公司2012年营业利润同比下滑分别达54.29%至98.63%，超过红线，但其中七家都是创业板企业。余下三家中，主板企业为百隆东方、广汽集团两家，中小板企业为龙洲股份一家。不过，广汽集团、龙洲股份的利润下滑均与资本运作有关，与普通的业绩下滑有所区别；而百隆东方去年九月就曾因业绩变脸被警示，是否会再次受罚还是未知数。

值得一提的是康达新材、浙江世宝两家中小板公司，通过种种手段，两公司将去年营业利润降幅硬是卡在了50%以内，暂时逃过了一劫。

惩治“变脸”须对症下药

事实上，随着去年11月IPO暂停，12月财核风暴启动，监管部门对新股业绩变脸和保荐机构的监管和处罚力度正在显著加强。今年1月，隆基股份及其保荐机构国信证券被出具了警示函，相关保荐人则被采取了12个月不受理文件的处罚。珈伟股份、南大光电、科恒股份3家公司及其保荐人均相继被监管部门实施行政监管措施，原因是在业绩下降幅度较大的情况下，公司在会后重大事项承诺函中均未如实说明，亦未在招股过程中及时地作相应的补充披露。

不过，针对现有发行和监管制度，不少业内人士也表示仍有较大的改善空间。比如创业板类上市公司中，凡是未能在2012年上市的，出现业绩下滑均“一刀切”终止审查，而上市成功的即便像珈伟股份营业利润下滑达到98.63%，也只是被出具警示函，如此，监管发行政策缺乏延续性和公平性。再如“业绩变脸，保代丢脸”的处理模式下，负责签字的保荐人成为保荐项目出问题的直接责任人，然而多位保荐人无奈地表示，自己在券商内部并无项目的自主权。据悉，监管部门正在积极研究发行制度改革，也将针对惩处和防止新股业绩变脸问题进行通盘考虑。