安溪铁观音系列四：拟上市后急剧扩张

新华08网 实习记者 王晶喆

曾有望成为“中国茶叶第一股”的福建安溪铁观音未至审核而率先主动提出撤回上市申请材料，记者采访该公司的证券事务代表时得到的回复称，公司认为现今国内股市低迷，上市进度推进缓慢，并且公司的经营规模偏小，因而撤销上市申请。

而记者在查阅公司的募投项目时亦发现，公司招股说明书中首次公开募股拟募集资金1.57亿元，而其中，2710.66万元用于祥华茶园建设项目，6499.09万元用于安溪茶厂精制茶生产及技术开发中心扩建项目，6509.86万元用于安溪铁观音集团股份有限公司营销网络建设项目。

三项项目均是用于公司规模扩建，并且精制茶生产产能将增加至原来的一倍，如此大规模的扩建亦有可能造成产能的浪费，过度向经销商压货，造成产品积压。

从公司募资扩建安溪茶厂精制茶生产及技术开发中心来看，公司将在原基础上建设精制加工车间、小包装生产车间、拣剔生产车间、研发中心等。项目建成后，安溪茶厂将新增年加工1000吨精制茶的生产能力。

公司称，安溪茶厂年产能约为1000吨，已不能满足公司业务迅速发展的需要，而从数据来看，公司在渠道建设加快的同时，存在向渠道大幅压货的嫌疑。

安溪铁观音系列四

记者查阅公司招股说明书发现，公司2009年-2011年精制加工环节年产量分别为474.74吨、823.38吨和1012.63吨，销量分别为469.64吨、822.58吨和1013.53吨，可以看出公司在两年间产销量产生了巨额的增长。

而与之相对应的是公司主要销售渠道加盟店的数量从2009年初的170个增长至353个，应收账款也由2009年底的653.91万元增长至2010年的847.61万元，进而增加至2011年底的1155.54万元，2011年底较2009年底增长了1.77倍。可见，公司有向渠道压货的嫌疑，公司募投项目的建设可能产生产能的浪费。

并且记者在招股说明书中发现，公司来自于福建地区的营业收入比例分别为53.97%、48.20%和46.39%，市场区域相对集中，而本次募投项目中，在建设公司影响网络上，拟在漳州、厦门以及上海、广州、郑州、合肥、济南，武汉、长沙、

重庆、西安等全国部分城市设立9个子公司、9家旗舰店和18家直营专卖店。

可见公司仍在福建地区进行了扩张，而该区域由于位于铁观音产区，市场已基本饱和，公司的扩建可能会导致终端销售不良。并且公司在福建区域外的销售，可能由于客户的认知度以及其他品牌的率先进入亦导致销售不畅。

针对上述两个募投项目存在的问题记者致电安溪铁观音董秘，被告知其出差中，截止发稿时未收到任何回复。

2012年9月26日，天福茗茶正式在港交所上市，而无论是从产品结构还是盈利上，安溪铁观音均与其存在较大差距。

天福茗茶除了茶产品外，销售链条覆盖茶食品、茶具等。其2011年17.53亿的营收中，仅茶食品和茶具的营收就超过4.8亿元。其在港交所上市募集到的资金，40%用于未来5年扩大及优化门店网络，25%用于直营店物业的收购。

而反观安溪铁观音，2011年公司茶叶销售收入占公司主营业务收入90%以上，其中铁观音产品销售收入占比超过70%，与天福茗茶相比，产品结构过为单一。

截至2011年末，安溪铁观音营业收入为2.27亿元，营业成本为1.17亿元，营业利润为5629.87万元，利润总额为5933.42万元，归属于上市公司股东的净利润为4889.38万元。