准入门槛较高私募基金：管理能力面临考验

在新基金法框架下，私募机构将可以从事公开募集基金管理业务，这对于大部分私募而言仍是“水中月”。公募业务和私募业务的差异性，对私募机构而言，在人力配备、成本、风控等方面上也是挑战。

迎来发展机遇

根据去年底公布的新基金法和正在征求意见的《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》，私募将可以从事公开募集基金管理业务。相关文件显示，专门从事非公开募集基金管理业务的基金管理人，其股东、高级管理人员、经营期限、管理的基金资产规模等符合规定条件的，经国务院证券监督管理机构核准，可以从事公开募集基金管理业务。

银河证券胡立峰认为，根据新基金法的规定，基金的范围大幅度扩大，不仅包括公募基金，也包括大量的非公募基金。新基金法从“公开募集”和“非公开募集”两个方面对基金进行规范，在现有公募基金之外，也把现有大量进行证券投资的私募产品纳入基金法调整范围。以放松管制、加强监管为导向，促进公募基金向财富管理机构全面升级转型。

对于此轮重修《证券投资基金法》，广东乾阳投资董事长何辉认为，这是有关部门首次从法律上承认私募基金的合法地位。有了合法的身份地位，有法可依，可以较大激发有志于私募行业者的从业热情。

何辉表示，以前私募凭借信托平台发行产品，新《基金法》实行后，私募在基金业协会进行备案，即可以直接募集资金，监管部门对恶意操纵股价、内幕交易等违规操作的监管更有经验，这也在一定程度上减少投资者对私募管理人违规操作的担忧，进一步保护投资者合法权益和防范系统风险。

考验私募机构管理能力

通过信托发行的私募产品，需要支付高昂的信托证券账户费、信托托管费等。何辉认为，私募直接发行产品后，就不再需要支付此等费用，从而可以适当提高私募管理费，有利于私募基金运营的改善和行业的良性发展。当然，在短时期内，由于通过信托平台发行产品因同时有信托和银行的介入，投资者的认可度可能更高一些，相信随着时间推移，各方面条件的完善，私募公司直接发行产品将成为主流。

深圳融智投顾研究中心副经理彭晓武表示，这对私募机构来说，一方面给予了私募机构做大的平台渠道；另一方面由于公募业务和私募业务的差异性，对私募机构而言，在人力配备、成本、风控等方面上也是挑战。

从事公开募集基金管理业务仍然具有较高的进入门槛。据相关文件，私募机构开展公募业务的要求包括实缴资本不低于1000万元、连续三年盈利、近三年资产管理规模均不低于30亿元。资产规模对于大部分阳光私募而言，仍是短时间难以迈过的坎。目前资管规模确定已超或接近30亿元规模的私募管理公司包括上海泽熙、上海朱雀、上海重阳、深圳民森、尚雅资产、淡水泉、北京星石等，数量不超过十家。(□本报记者 黄莹颖)