1月预喜公告今年以来收获8个百分点超额收益行情“换挡”“业绩”获青睐

□本报记者 龙跃

今年1月以来，市场反弹动能明显趋弱，显示以估值修复为动力的反弹第一阶段或已经结束。在大盘“换挡”阶段，不少个股震荡明显，但1月份新近公告年报预增的个股却大幅走强。统计显示，在新年短短的4个交易日内，1月新近公告2012年度业绩预增的个股平均跑赢沪综指8个百分点，超额收益非常显著。分析人士认为，随着快速反弹期的结束，市场投资热点有望从低估值重归成长主题。

预增股反弹初期无优势

据WIND统计，截至1月9日，共有884只个股发布了2012年业绩预告，且给出了相应的净利润同比变动上限。这其中，有354只个股的预告净利润同比增长上限超过了30%。其中，普洛股份、欧菲光、宝石A以及九洲电气均预计2012年净利润同比增长上限超过了10倍。与此同时，也有357只个股预告2012年净利润同比增长上限在0以下，即2012年很可能出现业绩下滑甚至亏损等情况。其中，有61只个股2012年度业绩预计出现首亏或续亏情况。

从所处行业角度看，2012年净利润预计同比增长30%以上的个股主要分布在5个行业中，其中，机械设备板块内的个股最多，达到53只；化工行业也贡献了43只个股；其余行业还包括信息服务(30只个股)、建筑建材(26只个股)、医药生物(26只个股)。与此同时，业绩预亏幅度较大的公司，则主要集中在机械设备、化工和电子行业。从机械设备、化工行业预增、预亏股同样较多的情况看，在宏观经济不景气的阶段，2012年上市公司盈利能力更多出现了因个体经营水平而导致的强烈分化。

   值得注意的是，尽管业绩因素是2012年A股市场下跌的最主要推动力，但在本轮反弹初期，业绩预喜股却并未因此获得更多的市场青睐。统计显示，去年12月4日至今，2012年度业绩增速预告大幅增长(同比增长上限在30%以上)的个股的平均涨幅为25.24%，而2012年度业绩增速预告大幅下降(同比增长上限在-30%以下)的个股同期的平均涨幅为22.93%，二者之间的反弹幅度并无明显差异。

业绩主线渐行渐明

分析人士认为，导致上述情况出现的原因主要在于，自去年12月4日开始的反弹行情，其动力主要为估值修复，既包括了股价超跌的修复，也包括了估值超跌的修复，而成长性并不被市场过度关注。

但是进入2013年以后，业绩因素在投资决策中所占的权重有可能逐渐提升，主要原因有三：首先，在银行等权重股短期涨幅过大的背景下，进入2013年后，市场上涨步伐明显放慢，新年前4个交易日呈现出横盘震荡特征，前期低估值类品种开始出现不同程度下跌。这可能意味着，以估值修复为核心的反弹第一阶段即将结束，而市场关注点也可能因此重新转向业绩成长。

其次，随着浦发银行近日发布业绩快报，2012年年报披露大戏正式拉开序幕。在年报披露期间，各种业绩超预期以及送转预期将主导市场情绪，高成长类股票也将因此获得更多关注。

最后，从中期格局看，在出口低迷、房地产调控仍需从严的背景下，我国宏观经济2013年实现强劲复苏的概率并不是很大，上市公司整体业绩实现普遍性的乐观增长并不现实，因此，高成长的价值仍将凸显，资金也绝对不会放松对业绩主题的追逐。

实际上，从2013年前4个交易日的市场统计看，业绩在股价运行方面的话语权确实在明显增加。截至1月9日，有37只个股在今年1月份新近公布了2012年度业绩预告。其中，有26只个股预告2012年业绩出现同比增长，11只个股预告业绩出现同比下降或亏损。而从上述个股近4个交易日的股价表现看，业绩预喜板块实现了平均8.20%的上涨，而同期沪综指的涨幅则为0.27%。也就是说，业绩预喜板块在短短4个交易日内跑赢大盘近8个百分点。