42只B股相对A股折价率超40%

□本报记者 孙见友

截至1月7日收盘，85只AB股中，有42只B股收盘价相对A股折让幅度超过40%，占比高达五成。分析人士认为，目前部分B股相对A股存在较高的折价率，使得B股市场潜藏着一些投资机会，虽然B股市场比较小，交易不活跃，但不代表没有机会，可适当关注B股中成长性较好、估值较低、折价率显著的股票。

中纺B股折价率高居榜首

数据显示，截至1月7日收盘，85只AB股中，有42只B股的收盘价相对A股折让幅度超过40%，占比高达五成。其中，中纺B股相对A股的折价率竟高达76.02%，成为目前相对A股折价程度最显著的B股。同时，*ST中华B、ST天海B和鼎立B股相对A股的折价率也均高达69.80%、65.01%和64%，成为目前B股中相对价格最为低廉的典型品种。

不过，并非所有B股都相对A股显著折价，部分品种的折价幅度其实已经比较轻微，个别品种甚至出现B股相对A股溢价的现象。例如，截至1月7日收盘，万科B相对A股溢价0.19%，成为目前唯一一只相对A股溢价的品种。另外，海航B股、深赤湾B和友谊B股相对A股的折价率也都只有2.47%、10.41%和10.88%。

分析人士指出，任何市场的运行，都离不开流动性，而目前B股市场最欠缺的就是流动性，这或许是一些B股相对A股显著折价的深层次原因；近期中集集团B转H方案付诸实施之后，H股相对A股的价差大幅缩小，就从一个侧面印证了流动性好转所迸发的力量。

高折价不等于高价值

有分析人士认为，目前B股相对A股存在较高的折价率，使得B股市场潜藏着一些投资机会。虽然B股市场比较小，交易不活跃，但不代表没有机会，可适当关注B股中成长性较好、估值较低、折价率显著的股票。

需要指出的是，并非折价率低就一定意味着机会，还要考虑其他的因素。就目前来看，B股市场未来要么作为一个独立的市场继续发展壮大，要么逐步被取消。实际上，B股市场作为一个独特时期的过渡产物，继续发展壮大的环境已不能够被满足。在此局面下，B股变革的路径主要有以下几种可能：上市公司回购、并入国际板、并入A股、并入H股、直接退市或转入三板市场等。

分析人士指出，目前中集集团B转H方案的付诸实施，无疑让投资者看到了高折价B股所潜藏的投资机会，但并非所有B股都具备B转H的条件。此次中集能够采用B转H方案主要还是因为公司符合香港联交所“介绍上市”的模式，而很多纯B股公司的财务指标其实根本无法达到介绍上市的标准，因此B股转H股全面复制的可能性值得商榷。

除B转H以外，其他方法或许也值得关注。因为在解决B股问题上，目前基本上是“八仙过海、各显神通”。例如，回购注销B股，B股回购是指上市公司利用现金等方式，通过证券市场购回本公司在B股市场所发行的股票的行为。目前B股回购业务采取个案审批制度，采取该方案的有丽珠B等。

如果以上方案都行不通，部分B股最后可能会面临退市的命运。例如，闽灿坤B就曾触发了退市条件，公司在7月份公布的退市新规中，因股价低于1元人民币面值而触及退市新政红线。

分析人士指出，对于部分解救乏术的B股，其风险也值得倍加关注，在基于转板等预期而投资B股时，仍需要仔细加以甄别。