德豪润达欲进一步增持雷士照明 吴长江或重归

德豪润达宣布入主雷士照明以来，作为雷士照明股东的赛富亚洲与施耐德未公开表明态度。近日，接近该交易的人士称德豪润达董事长王冬雷早就与赛富亚洲闫炎和施耐德电气珠海见面相谈甚欢。

该人士爆料，德豪润达极有可能进一步增持雷士以取得与雷士更高的融合并加强实际控制，而吴长江将重归掌舵雷士，条件是，吴本人须在德豪润达完善董事会治理和规范经营的前提下予以积极配合。

强强联姻

“一切进行都十分顺利。”上述接近交易的人士透露，受风波困扰半年之久的雷士照明渠道商因此次的“双强联手”大受鼓舞。

据其透露，雷士主营的荧光灯因为原料、劳动成本上升，利润率下降迅速，公司一直在寻找新的发展方向。“大家都知道LED是下一代照明的解决方案，雷士虽然现在在荧光灯领域成功，但是在LED照明产品方面尚无优势，这也是公司管理层一直烦心的事情。”

至于内斗一事，该位人士认为新股东德豪润达的加入，有利于加强公司的治理结构。目前，虽然吴长江出售了手中的雷士股份，但他并无打算离开雷士照明，相反他将成为德豪润达的第二大股东，更会为LED照明事业奔走。至于雷士内部也因格局的改变气氛也变得焕然一新。“毕竟，在看得到的市场和利益面前，大家无疑会选择合作。”

据称，德豪润达方面计划大力支持雷士照明的发展，使“雷士”品牌影响力和市场份额上更具竞争力，并借助雷士照明的渠道和销售能力，使德豪润达的LED制造成为国内LED照明产品事实上的行业标准，以期发挥出德豪润达+雷士两家上市公司“1+1＞2”的巨大市场效益。

据公开消息，德豪润达已经与德国照明巨头AEG达成品牌合作，并即将与美国家电巨头惠而浦达成品牌合作，用德豪润达品牌与市场总经理杨斯羽的话说，在完成LED产业链布局和技术储备之后完成了产品线及关键技术的商业化，在此基础上完成全球的品牌的布局，而收购雷士照明，则是打开了推广普及LED照明产品的关键通道。

“说吴长江出逃资金是无稽之谈。德豪润达之于雷士以及与吴长江之于德豪润达，实际上可看作是一次换股行为，吴长江认购德豪润达增发股票限售期为36个月，这其实就是对双方未来保持的一种积极。

渠道期望产销合作

雷士销售终端的反应则更加务实。

上述经销商表示，雷士照明一直试图转型LED，但其产品大多为贴牌代工生产，缺乏自产，产品成本和品质难以控制，他希望德豪润达能够为他们带来物廉价美的LED产品，增强竞争力。

华泰金融曾发布的一份报告显示，雷士照明的渠道能力很强，有助于在LED领域复制荧光灯的成功。报告分析，与荧光灯的发展路径一样，LED应用领域也将从商业照明开始,由于首次购臵成本高昂,且一般居民对使用寿命并不敏感,民用需求启动尚需时日。雷士照明此前渠道优势在于对工程客户的挖掘上,并将目标瞄准政府、商业、 办公和工业领域客户,其收入中59%来自商业照明项目,16%来自于办公客户。 虽然其他竞争对手如浙江阳光已经将开发工程客户作为未来渠道发展重点, 但雷士具有先发优势,现有销售渠道已经为LED产品的推广提供了 稳固基础。

雷士照明的渠道之利，也正是德豪润达选择入驻的一大理由。雷士照明在1999-2010年的10年中收入增长了110倍,成为销售超30亿元的照明龙头,年复合增长率76%,2011年收入达到38亿元,雷士照明在传统照明领域取得了巨大成功,品牌在传统照明领域得到市场广泛认可。

反观德豪润达，虽然已经成为国内LED产业中的领头企业，产品覆盖欧美、香港等多地，是目前国内唯一能够掌握成熟的四英寸LED技术的公司。但是目前销售集中于政府采购与大型商业照明，国内大众市场需求尚未全面释放，加之上游竞争逐步加剧，LED产业上游利润开始下降。这些情况导致LED整体业绩短期并不靓丽。不过，在2011年底，德豪润达的董事长王冬雷曾对市场需求乐观预判，他认为未来24个月内LED照明产品的性价比将与节能灯产生竞争，市场需求也将迎来爆发。

在即将爆发的市场面前，德豪润达一直在加紧构建全产业链的经营模式，经营活动从最上端的外延芯片延伸至销售终端，力求掌握产业链和成本话语权。如今，借助雷士在照明领域的丰富经验实现在LED照明领域的大面积应用推广，LED可迅速主导在照明市场。

“传统照明与LED产业相互整合是趋势所在。新兴的LED企业在销售渠道和品牌影响力上显然与传统照明有差距，而传统照明在LED关键技术、产业资源匹配上难以作为，船大难掉头，国内几家大的传统照明制造商在向LED转型过程中相继乏善可陈。”一位照明企业负责人认为，德豪润达联姻雷士照明正是互取所需，都把对方看作是自己的金矿。雷士照明在国内上万个专卖店和加盟店,渠道已经铺设到乡镇一级,市场销售体系十分完善，在传统照明终被LED替代之时，德豪润达的进入，无疑将为雷士照明打开新一轮的增长。