首页 > 股票 > 新华社报刊 > 策略汇

策略汇

分享到
中国证券报2012年12月11日04:01分类:新华社报刊

策略汇

中金公司:1950点中期底部探明 年内或冲高回落

上周A股出现大幅反弹,我们认为原因有以下几点:管理层表态使得市场对于未来经济政策预期升温;市场对于一季度出现一波以周期股为核心的反弹行情的判断达成一致,因此出现了提前反应;反弹前各家主要机构投资者的股票仓位均处于数月以来的低位,因此在反弹触发后出现了集体加仓的行为;新股IPO和再融资实质已经暂停,同时近期产业资本和QFII的增持量有所增加、大小非减持量有所下滑,因此市场股票与资金的供求关系暂时出现了有利于股市上涨的变化。

年内反弹依然主要依靠机构存量资金的加仓,场外增量资金要到明年一季度才有可能入场。因此,我们认为1950点的中期底部虽已探明,但A股年内走势很可能出现先冲高后回落调整,然后在一季度继续有一波向上走高的行情。

海通证券:市场向上概率大 短期回调可加仓

上周市场出现了明显上涨,又到了重要抉择时刻,目前必须回答这波行情是何种性质,如9月7日大涨后一样,需要判断是盛宴还是剩宴,这决定了操作策略。在回答行情性质前,首先要解释上周市场上涨的原因,主要解释有两个:其一,基本面经济企稳,其二,管理层提振信心。

从基本面角度看,跨年度行情可以有,但时点未到最佳。过去12月大涨时跨年度行情概率高,宏观背景均是经济阶段性向好,从这个意义上看,当前跨年度行情的基本面条件具备。上周末统计局公布11月规模以上工业增加值同比实际增长10.1%,高于市场一致预期的9.8%,数据进一步验证经济基本面的好转。不过参考历史,春节在2月时,年初行情多在1月启动。

票据贴现利率过往12月确有所上升,但资金主体的银行间利率12月平稳,岁末流动性无需过度担忧。虽然小票解禁高峰仍在,但消费、成长的补跌已经演绎,目前时点不过虑小票对大盘的拖累。

着眼未来3个月,从经济基本面、政策面、市场轮跌节奏角度,市场向上概率更大,但短期而言,考虑春节效应快速上涨后可能出现回调,但利空因素不用深忧。操作上回调中加仓,偏重周期、精选成长,如水泥、轨交、城市燃气、种子及超跌成长股,主题推荐建筑节能的聚氨酯。

国泰君安:A股将在1950-2150点区间震荡

未来半年左右A股市场在现有位置机会要大于风险,而上周市场情绪的转换也提早明确了这一趋势。

当前市场虽有所上涨,但短期来说,更多是股价和内在的市场情绪波动,因为经济悲观预期的扭转其实在最近的经济数据中已经有所体现,热情的煽动源于政策提振,由此说来,经济的变化短期还看不到提升10%以上市场的空间,A股预计还在1950-2150的区间摇摆,跟随经济调整的步伐,我们看好明年上半年的市场机遇,而短期市场热情的释放有利于目前阶段的企稳,只不过目前来看,现在至明年上半年的机会呈现仍应是缓慢上移的节奏。

既然上涨的时间或者说未来半年左右的机会现在来看略有提前,那么大家需要思考的问题就是需不需要进一步加仓,加仓买什么,是买周期领域除了银行、基建等之外的范围扩散吗?我们的建议是基于节奏的缓慢,加仓进程并不急迫,而至于周期要不要拓展至银行、基建领域之外,现在来看稍早,经济的回升状况仍是结构性并缺乏足够强度,而流动性在现在这个年底阶段,多大程度的紧张仍是未知数,所以短期弹的是一个涉及面较窄的周期。

对于明年上半年的机会,我们建议的另一个行业配置思路是宽消费。出于明年上半年经济略有回升中,CPI也会迎来筑底略有回升的阶段,而与PPI相比,我们认为CPI端的周期特征会更明显而内在的力度也会更强,所以我们更偏好配置消费中的周期品,类似农林牧渔和商贸零售。短期来看,我们此前分析过的结构性分化因素类似年底资金紧张、年初限售股解禁担忧并未消逝,所以宽消费的配置加仓可以再等等,而等的方式可能会出现两种情况:第一种是市场存量资金进一步腾挪到周期领域,以此消费或者成长内部出现分化;第二种是市场短期热情释放之后,周期的投资价值并未扩散,指数略有回落而消费也将再次调整,现在我们比较支持第二种。(曹阳 整理)

[责任编辑:周发]

分享到:

关注中国金融信息网

  • 新华财经移动终端微信新浪微博

视觉焦点

  • 菲律宾:防疫降级
  • 坐上火车看老挝
  • 吉隆坡日出
  • 中国疫苗为柬埔寨经济社会活动重启带来信心

周刊订阅,更多精彩(每周五发送)