实施集体诉讼保护投资者利益

□济南 李允峰  

证券市场对投资者保护的力度大小，往往决定投资者对市场的信心。在国内股市持续低迷之际，近期管理层提出“切实保护广大投资者的利益，促进资本市场健康稳定发展”，可谓切中市场要害。股市中最为常见的证券犯罪是内幕交易以及虚假陈述，包括信息披露违规，这些违法违规往往给投资者造成巨大的资金损失。尽管监管层通过刑事责任和行政责任惩戒违法者，但投资者往往无法挽回损失。因此，笔者认为，维护中小投资者利益，实施集团诉讼制度是最为实际的保护投资者利益的做法。

集团诉讼制度或集体诉讼制度，这种做法的最大好处就是为大量小额投资者诉讼请求提供实现手段。由于证券犯罪导致的损失往往涉及人数众多，单个投资者损失的数额似乎不高，但合计起来数额惊人。由于很多中小投资者不愿意走诉讼途径，遇到证券犯罪大多采取自认倒霉的态度，这样就让证券犯罪者获得可乘之机。况且，单独诉讼的法律成本高昂，这也造成多数投资者不能积极主张自身权利的索赔。而证券集团诉讼则可将许多分散的诉讼请求集合起来，由此产生一定的规模效应，从而使法律的执行变得经济且行之有效。

目前国内实施的代表人诉讼制度，要求权利人必须向法院进行登记后才能参加，否则未登记权利人就需在诉讼时效期间重新独立提起诉讼，由法院裁定适用对代表人诉讼的判决和裁定。因此，我国代表人诉讼制度使当事人诉讼成本提高，很大一部分投资者出于这一考虑，放弃诉权的行使。借鉴美国集团代表诉讼程序，完善我国代表人诉讼，不仅可以有效地保证投资者获得经济赔偿，而且可以间接促进代表人诉讼制度，在制裁公司及其责任人的违法行为中发挥作用。

针对投资者法律诉讼过程中成本过于高昂的问题，笔者建议，在为投资者提供法律援助时，应采取律师收取成功报酬的做法。这一做法具有非常现实的合理性与必要性，从利益结合角度看，律师成功报酬机制将投资者维权利益与律师自身利益进行结合。