徐洪才：中国企业长年不分红源于顺序制度问题

新华08网5月17日讯(邹晨洁) 中国国际经济交流中心资深研究员、信息部副部长徐洪才17日在参加第35期经济每月谈时表示，中国企业长年不分红的一个根本原因是顺序制度问题。

中国国际经济交流中心资深研究员、信息部副部长徐洪才发表演讲。 新华08网 王钦炜 摄

徐洪才指出，中国投资者在分享证券市场收益时主要靠差价收益、靠炒作，根源是分红制度，上市公司的分红政策严重扭曲。很多企业十年不分红，国有企业、民营企业都没有分红的冲动，其根本原因是顺序制度问题，因为税后利润再分红，分红后再交个人所得税，层层剥皮。徐洪才表示，分红是这次改革的基本精神他觉得正确，把现金分红制度和再融资政策进行衔接，合理地安排。因为分红是现金流出，融资是现金流入，如果企业未来有发展潜力需要钱，这时候应理性选择融资，把税后利润留在企业中内源式融资成本是最低的。其次是债务融资，风险最大的是股权融资。股权融资中成本最高的是私募股权融资，公开的股权融资成本相对低一些。

徐洪才表示，虽然建立了强制性的分红制度但并没有一刀切，还是存在一个比例关系。 所以这样给发行人、企业一个自由选择的空间，要平衡企业、大股东和投资者的利益。整体上改革的内容他基本上认可。

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