2350点触底反弹 政策托低调整空间有限

周二沪深大盘延续震荡调整走势，不过午后的探底回升显示出市场短线做空动能有所减弱。在外围不稳定因素增加，国内经济忧虑上升的格局下，市场似难自行摆脱弱势。有利的是，经济超预期下行也令政策放松预期日渐强烈，分析人士认为政策因素将成为未来一段时间左右行情的关键因素。

受隔夜美欧股市大跌影响，沪深两市昨日大幅低开，不过沪指2350点一线显示出良好支撑，两市股指也于午后触底反弹。截至收盘，上证综指报2374.84点，跌5.89点，跌幅0.25%；深证成指报10131.81点，涨38.43点，涨幅0.38%。

虽然沪指午后收复部分“失地”，但仍然在日k线上留下一道跳空缺口。两市昨日合计成交1434亿元，量能较周一显著萎缩。

盘面上看，医药、钢铁、网络游戏等板块领跌，个股如白云山A、益盛药业、东宝生物跌幅分别达到8.91%、7.38%和6.66%。不过板块分化依旧明显，电器、保险、券商等板块昨日午后带领股指反弹，且均录得1%以上的整体升幅。个股上看，小天鹅A、青岛海尔、华帝股份、西部证券等涨幅均超7%。

近来围绕A股市场的消息面可谓不平静。海外方面，希腊副总理塞奥佐罗斯日前透露，若不继续紧缩措施，该国国库资金只能支撑6周时间。外围市场对于希腊退出欧元区的担忧由此加重，从而导致欧美股市大幅下挫。从国内本身而言，多重经济指标的超预期下行令市场对基本面的忧虑进一步加深。

因此，虽然上周末央行宣布年内第二次“降准”，但市场却以连续两天的调整以对，显示出当前忧虑、观望情绪仍占据主导。不过虽然短线仍有震荡整固的要求，研究机构对于后市判断却有更乐观的判断。

事实上，在实体经济增速下滑的背景下，市场对于政策放松的期待也愈发强烈。广发证券策略团队认为，降准进一步明确了货币政策的放松态度。根据其总结的货币政策“12法则”，当GDP+CPI 增速低于12%时，货币政策明显放松。当前工业增速对应的GDP 增速很可能已经低于8%甚至接近7.5%的政策目标，通胀下行，明显满足这一条件。

申万研究所也在其最新报告中判断，随着当前经济增速的显著下滑，短期政策重点可能转向做一些加法。落实新非公36条、落实战略性新兴产业及具体行业十二五规划、推动中西部发展、加快要素价格改革是今年的重点。

“尽管经济预期暂难向上，但政策托底也将缓解预期的趋向悲观，市场向下空间有限。”申万研究所判断。（记者 潘圣韬 实习生 吕宇 编辑 梁伟）