精细化工和新材料迎来发展契机

□东方证券

精细化工和新材料发展是经济结构调整的需要。我们认为，中国化工行业要经历两个重要阶段，目前正在进入第二个阶段。近几年，随着人民生活水平的提高和社会财富的不断积累，与日化、食品、服装、医药、电子、包装等消费领域相关的化工品开始起步，我国化工产业正在步入第二个阶段。在第二个阶段，企业发展中遭遇的主要瓶颈是市场拓展能力、技术储备和环境约束。一旦突破瓶颈，消费不断升级的特点又决定了优势企业仍有旺盛的生命力和广阔的发展空间。

精细化工和新材料发展是产业升级的需要。通过国际比较发现，我国化工企业主打产品多以通用的大宗品为主，附加值较低，部分产品产能过剩严重。进出口数据也显示，一些高端产品进口依赖程度逐年提高，国内产品结构不合理现象突出。我国资源禀赋并不突出。在人力成本、资金成本小幅提升的情况下，利用有限的资源生产高附加值的产品既满足社会发展的需求，符合国内企业的自身利益，因此产业升级刻不容缓。

精细化工和新材料发展也面临一些契机。大宗原材料配套正在完善。化工新材料大多为高分子材料，涉及产业链长，其发展需要上游的产能释放配合。同时，下游通过最终产品在能源、交通、建筑、基础设施、生活用品等领域的广泛应用，放大上游原料产能，推动产品升级。我国在“十一五”期间做好了包括工程塑料、特种橡胶、特种纤维等多项产品的产业化技术储备，同时多数大宗化工产品产量位居世界前列，进口依存度显著降低，为后续精细加工新材料提供了产业配套基础。

另外，国际金融危机也是我国精细化工和新材料发展的契机。金融危机爆发使国内制造业所面临的人力成本、资金成本上升的问题更加突出。我国全球比较优势变化将使国内部分产业被动升级。同时，金融危机使国外部分化工企业深陷泥潭，也为国内企业的收购和技术引进提供了契机。烟台万华集团公司低成本收购匈牙利博苏公司即是一个经典案例。

新材料行业是我国七大战略性新兴产业之一。“十二五”期间，我国将推广30个重点新材料品种，实施十大示范推广应用工程。工程塑料、特种橡胶、特种纤维、聚氨酯材料、生物可降解材料、高分子膜材料等均为重点支持发展的化工新材料。

就相关个股而言，建议重点关注低估值、高成长性的联化科技（“买入”评级）、泰和新材（“买入”）、金发科技（暂无评级）、烟台万华（“买入”）、齐翔腾达（“买入”）、康得新（“买入”）、ST 新材（“买入”）和红宝丽（“买入”）等。

风险因素：宏观经济大幅衰退风险以及由此带来的资本市场系统性风险。