地量新低 汇金增持引发十月变盘预期（2）

汇金增持

间接反映管理层护盘意图

昨日，有媒体报道称，从汇金公司获悉，为支持国有重点金融机构的稳健经营和发展，稳定国有商业银行股价，中央汇金公司将在二级市场自主购入工、农、中、建四行股票，并从即日起开始有关市场操作。

从昨日市场表现看，四大银行股价逆势上涨，资金活跃迹象明显。截至收盘，工商银行上涨0.25%，成交1.50亿元；建设银行上涨0.23%，成交0.89亿元；中国银行上涨0.70%，成交0.48亿元；农业银行上涨0.40%，成交2.72亿元。

从历史上看，汇金公司曾经两次宣布过增持国有银行股。2008年9月18日，汇金公司宣布将在二级市场自主购入工、中、建三行股票，稳定国有商业银行股价。19日，在印花税单边征收等其他利好的共同刺激下，上证指数大涨9.45%，随后一个交易日大涨7.77%，但一个半月后，累计下跌约25%，并创出1664.93点的低点。2009年10月11日，工商银行、中国银行、建设银行分别公告，汇金公司通过上交所交易系统买入方式增持三行A股股份。消息公布后的10月12日，上证指数下跌0.59%。

关于此次汇金公司再度增持四大银行股，业内人士普遍认为，此举间接反映出政府有护盘的意向。

兴业证券分析师盛海认为，从银行股的市盈率与股价看，的确进入了投资价值区域。作为投资方，汇金公司表明对银行股投资的信心，也间接反映出政府有护盘的意向。从以上两个方面来看，股市正在进入底部区域，但还有一个筑底过程。预计四季度经济增速放缓下滑，对股市产生一定的负面影响。

社科院金融所金融市场研究室副主任尹中立表示，国庆节期间国际市场剧烈波动，国内高利贷问题严重，众多不确定因素可能影响股市，而汇金此时购入银行股，更多的可能是给市场一个积极信号，防止A股剧烈波动。对于后市，尹中立认为，宏观政策基调不改变，股市向下趋势也很难改变。

大盘股IPO

或砸出市场大底

在持续低迷的市场中，新股的发行步伐并未放慢。业内人士普遍认为，中国水电宣布正式启动IPO，成为压倒孱弱A股的“最后一根稻草”；后续中交股份、陕煤股份等大盘股还将紧跟上市，这“一根稻草”足以把A股砸出一个“大底”。

正所谓“不破不立”，节前中国水电等三只个股发行还未结束，另外两只大盘股新华人寿和中国邮政又蓄势待发，市场扩容热度依旧高涨。

在极度悲观之中，市场人士认为，这不过是黎明前的黑暗。

大盘股发行会对A股市场造成阶段性冲击，北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越表示，中国股市扩容的速度太快了，超出了股民承受能力，监管层应该考虑给予政策扶持。目前，股市虽徘徊在2500点左右，可这个点位上流通股的市值已超过了6000多点时总股本的市值，从这个意义上来说，发新股应该掌握节奏、放慢速度。

从资金需求看，广发证券认为，相对于新股、再融资以及基本面、政策面等等众多说辞，2010-2011年真正压制股指弱势表现的本质原因在于解禁市值的爆发性增长。而从统计数据显示，这一因素从2011年开始逐步减弱，且四季度尤其是10-11月是年内解禁规模最小的时段，资金压力相对较小。综合而言，资金面供求关系上，四季度是年内难得的相对宽松阶段。