食品饮料行业：红枣品质或比价格更重要

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据中国食品科技网报道，若羌县人民政府近日发出通知，今年若羌红枣(灰枣)采摘时间为10月15日。此时间规定比往年采摘时间延后15天左右” 。对未到采摘期收购运输若羌红枣的，一经发现，扣留车辆及红枣，并按照规定严肃处理。(详见正文)。

点评:

新疆枣价对好想你(未评级)影响重大:公司两大主要产品健康情枣、精品红枣原材料均来自于新疆，2010年公司采购新疆大枣数量占总采购量的57.7%、采购金额占总红枣采购金额的比例高达90%。(图1、图2)按照我们的测算，假设产品售价不变，原材料成本每提高1%，盈利将下降5%。

若羌红枣主要用来生产精品红枣，若羌政府保证品质的规定有利于公司销售:精品红枣(包括枣博士)定位高端，主要为送礼需求，购买者价格敏感性较低，今年年初精品红枣提价幅度超过40%(高于健康情系列)，其上半年销售收入增长87.5%说明提价未对销售产生负面影响。而健康情枣由于去年采购时下雨，品质下降，今年实际的销量负增长，从这个角度看，红枣品质对好想你而言可能比价格更重要。如果品质提高，公司可以通过提价转移原材料上涨成本，如果品质下降，公司的销售则面临较大压力。

未来20天新疆地区天气值得重点关注:在红枣采摘期间，如果下雨，易出现裂枣现象从而影响品质，新疆其它地区的红枣采摘和若羌统一采摘时间10月15日差不多，未来20天新疆地区的天气值得我们重点关注。从图4、图5我们看到，若羌降雨概率相对较小，阿克苏11月是一年中降水最少月份

短期看红枣价格下跌可能以及四季度大量采购(上市后公司有资金实力采购量翻倍)；长期看公司成长来自于健康情、精品红枣等原枣类产品销售规模扩张，以及枣片、枣粉等深加工和枣饮料的增长。