“黄金周” 商业贸易迎来业绩增长契机

来源:证券日报  2011-09-28 07:43
核心提示:国庆“黄金周”即将到来,已有不少商业贸易公司开始了打折促销活动。《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示,申万商业贸易行业指数自8月9日前期低点以来累计下挫7.19%,跑输同期上证指数(-4.42%)。而在业绩上,本行业的94家公司上半年合计实现净利润140.31亿元。其中,有70家公司利润实现增长,占比74.47%。截至昨日,本行业有24家公司披露三季度业绩预告,有多达23家公司预喜。即将到来的假日消费潮和普遍预喜的三季业绩都将成为本行业反弹的助力。

近六成商业贸易股跑赢大盘 资金涌入22股

《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示,昨日,申万商业贸易指数随大盘小幅反弹0.93%,虽然未再刷新前日创下的年内新低,但目前其日线仍处于本年以来的低位。从前期低点8月9日以来商业贸易指数累计下跌7.19%,跑输同期上证大盘(-4.42%)。具体来看,截至昨日,沪深两市的94只商业贸易股中,剔除停牌的中百集团、武汉中商和轻纺城,有51只个股8月9日以来的涨幅跑赢同期上证指数,占比56.04%。其中,各路资金8月9日以来涌入22只个股,值得关注。

逾三成商业贸易股逆市上涨

数据显示,昨日,商业贸易板块指数高开高走,虽然盘中曾跌破前收盘价位,但午盘后交投活跃,大批资金进场使商贸指数最终走高,小涨0.93%,从而避免了前日创新低的厄运。商业贸易板块指数今年以来基本处于弱势震荡状态,1月4日至8月9日累计下跌10.56%,后随大盘反弹,但不久即再次下行,并于前日走出年内新低,昨日略有反弹;8月9日至昨日累计下跌7.19%,跑输同期上证指数(-4.42%)。

剔除停牌的中百集团、武汉中商和轻纺城,8月9日以来商业贸易板块有51只个股的涨幅跑赢同期上证指数(-4.42%),占比56.04%;其中,有29只个股在此期间累计实现上涨,占比31.87%。

具体来看,上述个股中有ST天龙(20.63%)、大连友谊(19.08%)、商业城(13.96%)、英特集团(13.95%)、兰州民百(13.21%)、百大集团(10.96%)、上海物贸(10.95%)、ST三联(10.14%)、易食股份(10.09%)、ST筑信(9.64%)和汉商集团(8.60%)等11只个股8月9日以来都累计上涨5%以上,表现出众。

比较典型的是ST天龙。其昨日收报6.49元,下跌3.13%,8月9日以来累计上涨20.63%,累计换手率达101.88%,其在此期间日均成交额为3045.23万元,累计资金净流出138.85万元。其前日并未随大盘下挫,反而收报中阳,而昨日亦未随大盘反弹,反而下跌3.13%。作为ST股,其部分持股者的投机心态明显。其2011年中报披露,前十大流通股东中本期和上期一样无QFII、保险、券商、基金等机构投资者;股东人数较上期增加16.34%,筹码仍高度集中。显然,机构投资者已经离场,而部分散户则在等待可能的利好消息。

38只商业贸易股换手率超50%

统计显示,由于8月9日以来,除停牌的中百集团、武汉中商和轻纺城外,其余91只食品饮料股都大多累计换手13%以上,而期间的累计换手率超过50%的个股多达38只,占比41.76%。其中,有南宁百货(356.54%)、英特集团(326.90%)、三江购物(325.47%)、大连友谊(305.68%)、ST三联(264.90%)、兰州民百(195.56%)、成城股份(189.97%)、上海物贸(174.38%)、香江控股(166.09%)、徐家汇(134.03%)、秋林集团(125.53%)、新华都(117.27%)、腾邦国际(103.25%)、ST天龙(101.88%)、吉峰农机(101.47%)和工大首创(100.35%)等16只个股8月9日以来的换手率超过100%。

比较典型的是南宁百货。其昨日收报9.45元,上涨1.72%,8月9日以来累计下跌5.78%,累计换手率高达356.54%,其在此期间日均成交额高达20105.22万元,累计资金净流入20185.25万元,最新动态市盈率为73.61倍。也就是说,在8月9日至昨日的35个交易日中,南宁百货的自由流通股已平均换手3.6次,流通速度相当快。

12只商业贸易股吸金逾千万

数据显示,截至昨日,上述94只餐饮旅游股中,仅有22只股票在8月9日以来呈现资金净流入状态,这与同期整体市场的表现也比较吻合。其中,有57只个股在此期间都累计净流出资金1000万元以上,有13只个股的资金净流出多达1亿元以上。虽然资金多现出逃状,但本板块仍有21只个股自8月9日以来累计净流入资金逾100万元,而南宁百货(20185.25万元)、兰州民百(12537.89万元)、三江购物(11853.93万元)、友谊股份(6873.88万元)、百大集团(6013.15万元)、合肥百货(4631.63万元)、文峰股份(3935.93万元)、天虹商场(3215.60万元)、鄂武商A(2802.34万元)、友好集团(2591.17万元)、辉隆股份(2123.27万元)和王府井(1193.06万元)等12只个股自8月9日以都累计吸金1000万元以上。

比较典型的是兰州民百。其昨日收报9.17元,上涨2.34%,8月9日以来累计上涨13.21%,累计换手率为195.56%,其在此期间日均成交额为9674.84万元,累计资金净流入12537.89万元,最新动态市盈率达54.37倍。天相投顾认为,兰州民百毛利率下滑改善不明显,预计公司2011-2013年每股收益分别为0.21元、0.30元和0.36元。

12只商贸股估值20倍以内

8月9日以来商业贸易板块的超跌并未太大改变其个股的估值水平普遍较高这一事实。具体来看,本行业仅有建发股份(7.90倍)、东百集团(9.70倍)、物产中大(10.44倍)、大连友谊(11.73倍)、厦门国贸(12.28倍)、英特集团(14.87倍)、浙江东方(16.01倍)、苏宁电器(16.12倍)、京投银泰(17.20倍)、豫园商城(18.38倍)、大东方(18.74倍)和中化国际(19.48倍)等8只商业贸易股的最新估值水平在20倍以内,相对较低。

而商业城(1333.82倍)、成城股份(1231.06倍)、津劝业(354.25倍)、中成股份(332.31倍)、汇通能源(259.42倍)、江苏舜天(154.71倍)、华联综超(110.14倍)、时代万恒(110.09倍)、民生投资(110.05倍)和南纺股份(106.74倍)等10只个股的最新动态市盈率都在100倍以上,估值水平较高。

比较典型的是东百集团。其昨日收报9.5元,下跌1.14%,8月9日以来累计上涨3.49%,累计换手率98.21%,累计资金净流出6217.14万元,其在此期间日均成交额高达7615.86万元,最新动态市盈率仅9.70倍,为本行业个股中最低水平。国元证券认为,东百集团主业增长良好、拆迁补偿导致净利润大增。东百集团整体处在外延式扩张的节奏中,群升店、元洪店未来将会进入高速增长的时期。不考虑拆迁补偿对每股收益的影响,调整2011年、2012年每股收益分别为0.37元和0.48元。

商业贸易 23家公司三季度业绩报喜

《证券日报》市场研究中心和WIDN数据统计显示,商业贸易行业共有94家公司,上半年实现净利润140.31亿元。其中,有70家公司利润实现增长,占比74.47%。还有24家公司披露三季度业绩预告,23家预喜、1家预忧。

10家公司三季度业绩预增超五成

统计显示,上述行业已披露三季度业绩预告的公司中,英特集团(560%)、民生投资(292.73%)、中兴商业(289.24%)、海宁皮城(125%)、合肥百货(110%)、新华都(90%)、南京中商(50%)、步步高(50%)、天虹商场(50%)和友阿股份(50%)等10家公司三季度业绩预增超五成。

比较典型的是英特集团,该公司今年三季度业绩预增5倍,今年上半年实现净利润17228.57万元,同比增长768.08%。公司表示,控股子公司英特药业通过拍卖方式将持有的浙江英特物业管理有限公司100%股权出售给宁波雅戈尔服饰有限公司,本次产权转让产生的归属于上市公司股东的净利润为14901.30万元,2011年1-9月净利润预增510.00%-60.00%(17478.70-18911.38万元),上年同期净利润2865.36万元。9月27日公告称,控股子公司英特药业拟与上虞医药全体股东签署股权合作框架协议:上虞医药以派生分立等方式完成公司分立,存续公司承继上虞医药的所有经营资质、业务、客户、网络等及部分资产(作为双方合作目标公司),英特药业采用增资扩股方式投资存续公司50%的股权,目标公司注册资本增加到8000万元。其中,公司增资4000万元。另目标公司在绍兴上虞市投资建设现代医药物流中心达成合作意向,总投资约2.8亿元。国都证券表示,英特集团的建设金华物流中心,夯实现代化物流基础,预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.28元、0.36元、0.44元,目前股价对应2011-2013年的动态市盈率分别为56倍、44倍和35倍。公司外延式并购积极性高,经营管理能力强,维持公司“短期-推荐,长期A”的投资评级。

同样,中兴商业三季度业绩预增近3倍,预计2011年1-9月净利润6300至6800万元(上年同期1747万元),同比上升260.62%至289.24%,每股收益约0.226至0.244。业绩大幅变动的原因一是为确保中兴全新开业,2010年6月下旬至9月下旬,中兴主楼3-7层以上商场配合三期方城进行歇业装修改造;二是三期方城2010年9月28日正式开业。从机构进出来看,前十大流通股股东中有3家基金3家保险1家社保1家QFII合计持有4885万股(上期4家基金3家保险1家社保1家QFII合计持有5291万股);其中,社保一零二组合持有602万股(未变),QFII-淡马锡富敦持有800万股(上期持有543万股)。国信证券表示,中兴商业的三期开业,业绩开始出现恢复性增长,尤其在三季度开始显现。公司目前仍相当于单体百货,近年来在东北的商业竞争中略显保守。在股权理顺的情况下,如果能够适时启动激励、重启融资开店的扩张之路,其发展空间又可以被打开,目前市值28亿,上调至“推荐”评级,预计2011-2013年的的每股收益分别为0.39元、0.45元和0.51元,对应的市盈率为26倍、22倍和20倍。

逾七成公司中期业绩实现增长

数据统计显示,上述行业的公司中,逾七成的公司上半年业绩实现增长。其中,华联股份(3440.99%)、民生投资(3027.94%)、上海九百(2278.21%)、英特集团(768.08%)、秋林集团(658.91%)、工大首创(497.94%)、东百集团(459.14%)、合肥百货(162.86%)、汉商集团(161.07%)、ST金谷源(152.45%)、轻纺城(145.55%)、渤海物流(140.13%)、大商股份(131.46%)、ST三联(121.29%)和长百集团(107.82%)等15家公司上半年利润增长倍增。

比较典型的是合肥百货,今年上半年实现净利润29314.64万元,同比增长162.86%。公司表示,公司坚持抢抓市场份额,推动经营管理质量提升,主营业务利润保持稳定增长;公司及子公司完成转让所持合肥拓基房地产开发有限责任公司19.6%股权、蚌埠百大置业有限责任公司55%股权以及铜陵拓基房地产开发有限责任公司10%股权,本次股权转让增加报告期投资净收益13442.02万元,2011年1-9月净利润同比预增约110%(约39500万元),上年同期净利润19027万元。

华泰联合认为,合肥百货的盈利能力持续提升。公司在中报中预计1-9月份每股收益0.8元,扣非后约为0.51元。考虑到公司谨慎的费用计提原则(一般在前三季度做足费用,第四季度费用率大幅下降),四季度业绩一般可占到全年的1/3以上。同时,公司上半年完成定向增发,收回百大乐普生商厦40%及合家福超市51.37%的少数股东权益,并于7月1日起并表,增厚下半年业绩。预计全年仍有望实现4.2亿的主业净利润。维持2011-2013年新股本下每股收益0.8元、1.02元和1.26元(不含房地产出售)的盈利预测,现价对应市盈率为28倍,给予买入评级。

太平洋证券表示,零售业上市公司经营业绩与市场表现背离2011年上半年申万零售类上市公司合计实现营收 2580.28亿,同比增长28.04%;实现归母净利润 101.19亿,同比增长28.72%。从单月与累计涨跌幅看,零售指数在9个月中有6个月跑输沪深300指数,年初至今行业跌幅为-11.85%,跑输沪深300指数1.33个百分点,在23个行业中排名13,处于中间位置。给予零售行业“中性”评级,看好百货业以2011年9月26日的收盘价计算,2011年市盈率为21.9倍。分行业看 ,百货上市公司2011年市盈率为23.4倍,专业连锁业市盈率23.0倍, 商业物业经营市盈率31.8倍。具体公司选择上:选择定位中高端,具有确定性高增长的和具有区域垄断优势的区域龙头企业如合肥百货、友阿百货等。内生增长能力强,外延扩张意愿强烈,管理层积极进取的公司如天虹商场等。能维持较快的开店速度和具有较强的异地经营和持续盈利能力,新增门店位于二三线等竞争相对较少的地区的永辉超市。

【责任编辑:李澎】
已有0人参与

我来说两句

用户名: 快速登录
返回新华08首页