新做空动能聚集 股指将向下寻求空间

周四两市大跌，前日涨幅被尽数回吐，沪指收盘跌破2450点。美联储会议对经济做出悲观预测，推出的扭转操作也没有被市场看好，美股大跌，亚太股市跟随暴跌。股指期货与现货市场基本一致，两市低开，开盘后短暂冲高，随后一路单边走低，直至收盘。沪指收盘报2443.06点，跌2.78%；深成指收盘报10660.46点，跌3.01%；中小板综指跌2.71%；创业板指数跌3.19%；沪深300指数收盘报2685.69点，跌3.08%，股指期货IF1110合约收盘价为2684.4点，跌3.18%。两市成交萎缩，沪市成交金额749.8亿元，深市成交金额633.8亿元。

盘面观察，周四A股市场个股普跌，仅120只股票上涨，非ST个股涨停2只，跌停3只，禾欣股份（002343）、新嘉联（002188）涨停，8只ST股涨停。行业板块全跌，医疗器械、环保、水泥、煤炭、有色金属、金融、物资外贸、电子元器件等板块跌幅居前。总市值前百大股票全跌，中国石油（601857）跌1.74%，中国石化（600028）、工行跌逾2%，中国神华（601088）、中国平安（601318）、贵州茅台（600519）跌逾3%。创业板仅6只个股上涨。中小板强于大盘。

技术上两市股指缩量大跌，美联储会议表露悲观预期，全球股市大跌，A股也没能幸免，继续探底已经没有悬念。另外技术指标MACD指标红柱近乎消失，快线向下，反弹趋势被扭转；KDJ指标向下掉头，将形成死叉，下跌动能还将释放；布林线开口重新放大，股指重新靠向下轨，将向下寻求空间。总体而言，反弹聚集了新的做空能量，借助悲观消息面完成打压，大盘后市如果再度进入无量阴跌局面，则底部无法判断，但如果成交能够缓慢恢复，则可能迎来年内唯一的一波行情，投资者不宜过于悲观。

二、要闻解读

经济前景堪忧 道指大跌近400点

在21日的议息会议后发布的声明中，美联储罕见地使用了“经济面临重大下行风险”的严厉措辞，令投资者对经济衰退的担忧升温。美欧股市和国际油价22日盘中大幅下挫。截至北京时间22日22时30分，道琼斯指数下跌2.9%至10809点，标普500指数下跌2.5%至1137点，纳斯达克指数下跌2.2%至2483点。英国富时100指数下跌4.5%至5050点，德国DAX指数下跌4.7%至5179点，法国CAC40指数下跌4.6%至2798点。纽约商品交易所11月份交货的轻质原油期货价格下跌4.7%至每桶81.9美元。纽约商品交易所12月份交货的黄金期货价格下跌4．3%至每盎司1729.8美元。美元指数上涨0.8%至78.37点。

金融界简评：市场对欧洲债务危机与全球经济前景的担心情绪加重，导致美股重挫。扭曲操作可对较长期利率施加更大的压力，但似乎对就业等实际问题没有太大意义，市场期待更实质的政策出台。全球经济数据都不乐观，中国政府的有限政策空间是唯一可以冀望提振A股的线索。

央行公开市场操作连续十周净投放

央行周四通过公开市场发行了10亿元的3个月期央票，发行量环比减少10亿元，中标利率连续第六周持平于3.1618%。央行当日暂停进行正回购操作。按此计算，央行本周连续第十周净投放，投放资金480亿元。截至本周，央行已连续十周通过公开市场向市场投放资金（简称，十连投），规模达到3990亿元，足以冲抵一次提准冻结的资金。尽管有多重因素制约资金面，但央行的举措仍让市场资金未处于明显偏紧状态。

金融界简评：尽管8月份外汇占款意外出现大幅增加，但在9月以来商业银行体系出现存款负增长、美联储未继续推出第三轮定量宽松的背景下，央行中短期内预计将不会继续推出新的数量紧缩措施。

百亿社保资金获准即将择机入市

据悉，超过100亿社保资金近期已通过相关会议批准，于上周划拨到社保账户中，并将择机投资于股票市场。据悉，这笔资金来源于公益金部分。另悉，保险资金自9月份以来已开始谨慎买入基金。北京一保险资产管理公司投资部人士表示，近段时间以来有部分保险资金在申购基金，粗略估计，9月份至今保险资金申购基金的规模约为几十亿元。

金融界简评：社保资金此时获准入市，政策信号意义较大，表明了政府对未来经济发展的坚定信心。但普通投资者不宜跟风，还应继续等待明确信号。

券商“直投+保荐”模式或将再受限

自7月证监会叫停券商直投业务“先保荐再直投”模式后，多家券商日前开展全面自查。消息人士22日透露，在券商自查结束后，券商直投业务可能将再遭新限制。有关部门正向业界征求意见，新规将进一步规范券商直投子公司通过“直投+保荐”模式投资的项目，锁定期及投行持续督导期均可能延长一年。新规还将界定投行与拟上市公司“实质开展业务”的标准，严防部分券商钻政策空子进行“先保荐后直投”。

金融界简评：如券商直投业务再度受限，不少券商开展“直投+保荐”业务成本及风险将显著增加，已在接触中的保荐和直投项目将直接受到影响。但制度的完善对于股市的长期发展还是有利的。

两部门：地方债利息所得免征企业及个人所得税

财政部、国家税务总局今天发布《关于地方政府债券利息所得免征所得税问题的通知》，通知要求，对各地对企业和个人取得的2009年、2010年和2011年发行的地方政府债券利息所得，免征企业所得税和个人所得税。通知同时明确，地方政府债券是指经国务院批准，以省、自治区、直辖市和计划单列市政府为发行和偿还主体的债券。统计显示，2009年和2010年的地方政府债发行规模均为2000亿元。而今年，截至8月末，财政部2011年已经代理发行地方政府债券共计1416亿元。

金融界简评：地方债的风险在全球经济放缓的情形下，引发了“可能触发中国式次债危机”的讨论。财政部和国税局这一举措的主要目的很明确，就是给予地方债国债的待遇，借此鼓励市场购买。