首页 > 股票 > 机构专区 > 申银万国 > 华业地产:厚积薄发 公司利润进入增长期

华业地产:厚积薄发 公司利润进入增长期

http://stock.xinhua08.com/来源:申银万国2011年02月10日13:54

核心提示:华业地产公告了股权激励草案,股权激励形式为股票期权,规模800万股,行权价格8.14元/股,激励范围是包括董事、高管、各部门副经理在内的71人。股权激励分三期,行权条件是2011-2013年:(1)加权平均ROE>10%;(2)净利润增长率分别>50%、100%、150%。

  华业地产公告了股权激励草案,股权激励形式为股票期权,规模800万股,行权价格8.14元/股,激励范围是包括董事、高管、各部门副经理在内的71人。股权激励分三期,行权条件是2011-2013年:(1)加权平均ROE>10%;(2)净利润增长率分别>50%、100%、150%。

  行权条件具有一定挑战性。我们认为该股权激励草案是一个比较严格的方案,高管获得所有期权具有一定的难度,尤其是未来3年50%、100%、150%的净利润增长,具有挑战性,因为公司目前项目仍然较少,单个项目的销售好坏对最终利润影响较大。

  厚积薄发,公司利润进入增长期。公司近几年通过股权收购获得了通州、大连、武汉等优质项目,未来均将进入结算期。预计10、11、12年EPS分别为0.42、0.65和1.31元/股,增速分别为133%、53%和102%。

  11年业绩依赖通州项目销售。目前11 年利润的锁定率为47%,因此11年业绩依赖通州项目销售。通州项目预计3月开盘销售,按照目前北京市场的情况,及项目16000元/平方米的定价,预计销售顺利。

  维持推荐,通州项目销售将成为股价催化剂。预计10、11、12年EPS 分别为0.42、0.65和1.31元/股,对应18、11和6倍。RNAV 为10.81元/股,P/RNAV为0.68倍。考虑到估值及公司未来利润增速,维持“增持”评级

【责任编辑:郭睿思】

网友评论

已有0人参与查看全部评论
用户名: 快速登录
发言须知   

关注中国金融信息网

  • 新华金融客户端微信新浪微博

视觉焦点

  • 图说全球(8月13日-19日)| 科菲·安南病逝 意大桥垮塌
  • 首都地区环线高速公路(通州-大兴段)通车
  • 悉尼地毯商的丝路情缘
  • 美国务院宣布成立“伊朗行动小组”负责对伊施压

周刊订阅,更多精彩(每周五发送)