股指期货周报（2010.10.11－2010.10.15）--升水幅度过大，合约近期走势或受抑制

作者:曾敏　  时间: 2010年10月19日

　　重要性:一般报告　　 行业评级:null　　 公司评级:null

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　　摘要: 报告名称:股指期货周报(2010.10.11-2010.10.15)--升水幅度过大,合约近期走势或受抑制

　　研究员:曾敏

　　报告类型:金融工程*衍生品

　　报告日期:20101019

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　　【内容摘要】

　　 节后本周沪深300现货指数放量强势反弹,周五报收于3327.68点,较上周上涨9.31%。交投大幅提升,本周沪深300指数成分股日均成交金额2119.14亿元,日均成交量160.75万手,分别较上周增加183.78%和182.61%。

　　 本周沪深300指数2010年预测市盈率为14.84倍,市净率为2.36倍。沪深300能源、材料、工业、可选消费、日常消费、医疗保健、金融、信息技术、电信服务及公用事业十个行业2010年预测市盈率分别为14.68倍、28.3倍、18.94倍、19.94倍、32.38倍、27.54倍、11.27倍、35.95倍、34.03倍及23.93倍。

　　 股指期货市场跟随大盘全线上涨,涨幅较大。当月合约IF1010周五交割,活跃度降低,周五收报3310.6点,较上周上涨8.39%。远月合约IF1011、IF1012周五收盘分别报3392点及3410.8点,周涨幅分别为10.56%和10.65%;远季月合约IF1103周五收报3469点,周涨幅11.15%。

　　 根据高频数据看,股指期货合约IF1010基差在周初基本保持在升水10点左右,周中转为贴水并在升贴水中宽幅徘徊震荡,最低至负基差38.17点,基差均值维持在-5点,标准差在10.01点左右,满足套利的机会较少。次月合约IF1011的基差也维持在14点左右,建议在未来适机等待,在26点左右介入套利的机会。远月合约IF1012、IF1103基差空间较大,时间较长,但套利风险较大且收益少,不建议操作。

　　 类滞涨阶段的结束为风格转变创造基本环境,而美元汇率下跌和大宗商品价格上涨为风格转变提供契机。行情的持续性应该取决于通胀的进度和美元的趋势。投资机会方面,各合约上周升水幅度过大或将对相应合约近期走势造成一定的抑制作用,合约走势出现同步性,跨期套利机会较少,建议观望适机进行操作。

　　【摘要结束】